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行業(yè)恐將維持弱勢，鋁管出廠價格出現(xiàn)明顯松動

全年行業(yè)好轉(zhuǎn)基調(diào)不變,但提示三季度恐為下半年高點,四季度恐將維持弱勢。我們自8月底開始持續(xù)提示,目前鋁價已反映部分旺季預(yù)期,上行空間有限,且今年鋁管采購淡旺季并不明顯,銷量數(shù)據(jù)平穩(wěn)。更應(yīng)警惕入冬后東北、西北需求銳減的負(fù)面壓力。由于鋁管需求滯漲,社會庫存增量壓力重新顯現(xiàn),各大鋁廠對四季度出廠價格出現(xiàn)了明顯松動,也反映市場信心的動搖。

維持行業(yè)“增持”評級,關(guān)注供給端及成本端的改善。行業(yè)整體估值水平接近歷史底部,個股大范圍破凈。以積極心態(tài)來看,行業(yè)供給端及成本端好轉(zhuǎn)的曙光已現(xiàn):供給端來看,國家對于鋁企環(huán)保要求愈發(fā)嚴(yán)格,有望以此為切入口實現(xiàn)供給端的改善收縮;成本端來看,鋁礦石期貨上市幫助鋁企實現(xiàn)鋁礦石優(yōu)化采購,擺脫原料成本對盈利的制約。